大家好~
这周，咱们进入到「两会」时间。大家最关心的，就是政府工作报告的发布。
它可以看作是国家版的「回顾总结+新年计划」，给今年的经济划了划重点。
可以说，了解清楚报告的重要议题，就抓住了今年政策的「牛鼻子」。
报告长达1.7万字，我们从中梳理了几个关键词，方便你快速get重点，一起来看看吧——
- 今年的经济目标是什么？
- 2025年，经济的重点有哪些？
- 报告对投资（股债房）的影响？
01
先来看看今年的目标，和去年的经济成绩单——
总体上，经济目标和去年差不多，有两点值得关注——
一、去年CPI过低，目标3%，实际0.2%。
CPI就是咱们熟悉的物价涨幅，0.2%意味着物价几乎没涨。
咱们能看到的是，各行各业大打价格战。比如房价、车价疯狂「内卷」、吃的喝的都在降价。
估计你会想：物价低不是好事么？为啥还要往高了调？
虽然价格轻微下降，看上去是好事，咱们的购买力增加了，同样的价格买煎饼还能加个蛋。
但价格持续的下跌，其实会对经济会产生非常负面的影响。
当所有人知道，明天手上的钱可以买到比今天更多东西，咱们就会倾向延迟消费。
商家的货物卖不掉、收入减少，就会导致裁员、降薪，这样一来，大家更不敢花钱了。
所以，通胀也是普通人消费信心的「风向标」。
今年CPI目标定在2%，是20年来的最低水平，但要实现起来，仍然难度不小——
眼下居民杠杆率70%，非金融企业杠杆率168%，借钱到了上限，消费、投资有心无力。
只有政府部门，还有能力多借点。所以，咱们还看到——
二、赤字率提高，从3%上升到4%，创下历史新高。
赤字，简单来说，就是支出＞收入。
拿家庭财务打比方：假设每月收入5000块，支出6000块，这 1000 元的差额就是「赤字」。
国家的赤字也是类似的，政府的财政支出超过了财政收入，需要借钱来弥补这个缺口。
赤字率=赤字÷GDP，别小看1%的上调，以咱们的经济体量，相当于政府多借了1.6万亿。
赤字增加是好事儿，还是坏事呢？这得看借多少钱，用在哪儿了——
对国家来说，适度的借钱可以刺激经济，变向提高企业和居民的收入——
普通人：从政府那里得到更多的转移收入（如发消费券、补贴），分到的「蛋糕」更大。
企业：能直接（接到政府项目）或间接（居民钱多了→增加消费）地受益，带来利润的改善。
虽然4%的赤字率创下了历史新高，但和其他国家相比，还算非常克制的。
除了赤字率提高（+1.6万亿），相比去年，财政还增加了8000亿特别国债、5000亿地方专项债额度，支出力度提高不少（累计+2.9万亿）。
借了这么多钱，具体会花在哪儿呢？
02
今年的政府工作里，将「扩大内需」，摆在了第一位。
去年，我们的经济增速达到5%，净出口做出了很大贡献（占比三分之一）。
出口就是把商品卖给外国人，比如咱们在国内用拼多多，老外也会用拼多多国际版TEMU「砍一刀」。
但咱们的商品物美价廉，又会让当地的制造商不爽，他们的生产成本更高，本土货就难卖了。
所以，今年开始，特朗普「二度」开打贸易战，加关税。就是要打掉外国商品的价格优势，给本国厂商多点生存空间。
外需被「卡脖子」了，内需就得支棱起来。
一是「多发钱」。
-3000亿特别国债，支持消费品以旧换新（国补），规模是去年的两倍。
现在的「以旧换新」，基本把咱们日常用的产品都「包圆」了，除了空调、冰箱等家电类，今年还覆盖了手机、平板、智能手表。
网上不少人晒单，买手机能便宜几百块~
图源：小红书
-5000亿特别国债，用来补充银行的资本金。去年咱们存量房贷下调，银行让利不少，借此补补血。
-新增5000亿地方债，用来搞投资、土地收储和收购存量商品房（用作保障房）、消化地方政府拖欠企业账款等。
房子卖不动，地产公司回血困难，收储和收二手房，能让房企喘口气，缓解下现金流的压力；
而地方「钱袋子」鼓起来，做政府端业务的中小企业，更容易拿到钱。
二是增加消费场景。
比如文件说「落实和优化休假制度」。
一天就24小时，咱们都用来上班搞生产，就没有消费的时间了。
今年开始，公共假期多放了2天假（春节、劳动节），也是在悄悄推动消费转型，给我们多点喘息和消遣的机会。
另外，还提到「推动扩大入境消费」，外国人多来中国玩，可以给咱们的经济「输血」；
「扩大健康、养老、托幼、家政等多元化服务供给」，让有钱有闲的银发族，找找消费出口。
03
最后呢，来说说投资。
-债市
最近，短债和长债的表现都不太好。
一个原因是，市场已经算到政府要多发债，债券供给上来了，价格就会下跌。
不过，今天公布的政府负债数字，其实是低于预期的（预计3万亿特别国债，实际1.3万亿），所以债市不跌反涨。
往后看，利率还会维持低位，刺激企业、居民多借钱。
咱们对债基的收益，也得放平心态，现在10年期国债收益率是1.7%，债基未来回报可能也就在这个区间。
至于买理财、债基，不用刻意择时，根据自己的需求安排资金就好：
3个月以内的钱，放在现金理财里；1年以内的钱，可以买买短债；超过1年的钱，配置长债。
因为债券的价格也有波动，如果下跌的时候刚好赶上要用钱，咱们就得被动「割肉」了。
-房产
去年9月政治局会议提到「稳住楼市股市」，这次也写进了报告。
这几个月，一线城市的成交量还是挺活跃的。拿上海来说，2月份成交2万套，创下近三年同期最高纪录。
不过，房价还是以跌为主。
一方面，新房得房率高，比四年前提高了20%以上。
同样买80平的房子，以前要花100万，现在只要80万。
这也让二手房价格承压，想要卖掉，必须比新房的性价比更高，也就是降价更狠。
另一方面，房租的下滑也影响了房价。
各地都在建保障房，低价住房供应增加，房租就便宜了。
长期来看，房子≈一次性预付70年的租金，租金下跌必然会拉低房产价值。
往后看，核心城市、核心片区的高端改善市场比较受欢迎，低能级城市则可能「有价无市」。
-股市
（1）AI+
今年，DeepSeek火遍全球，带动了A股、港股的科技热潮。
报告里，也出现了几个新词：像是具身智能、6G、机器人等。
未来，人工智能肯定是大趋势，这些科技链的上下游，也会有更多的就业、发展机会。
（2）两重、两新
两重，指的是国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，报告提到要拨7000亿投资。
投向比较广——
两新和咱们更贴近，一个是消费品以旧换新，就是刚刚提到的「国补」。
从效果来看，去年国补涉及到的汽车（销售额同比+4%）和家电（零售额同比+6%）领域，还挺不错的。
今年活动继续，增加了消费电子板块，应该也会刺激需求。
另一个是大规模设备更新。就是给企业一笔补贴，多更新一下生产设备，往绿色、智能方向转型。
像是机械工程、船舶、化工都是重点领域。
（3）新兴行业
另外，报告还提到商业航天、低空经济，但这些行业比较早期，风险比较高。
这里也要提醒一下，科技从纸面上的政策，转化成企业利润，还有很长一段路要走。
眼下科创板市盈率接近100倍，大家看好未来的同时，投资方面不妨谨慎一点，选择那些「货真价实」，有盈利支撑的公司。
好啦，关于「政府工作报告」的解读，就和你聊到这里。
最后附上总结图——
晚安🌹