[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"detail-JP2025060617372706473":3,"related-JP2025060617372706473":29},{"pageSize":4,"id":5,"productLine":6,"status":7,"articleCode":8,"articleType":9,"showStyle":7,"mediaType":10,"articleTitle":11,"coverImage":12,"listImage":13,"introduction":14,"description":15,"nonVipDescription":16,"postTime":17,"viewTime":17,"sortNumber":18,"isFree":19,"isShowList":7,"isRecommend":19,"linkType":7,"isOriginal":6,"hasMiniUrl":19,"hasAdvertising":19,"createBy":20,"updateBy":20,"createTime":21,"visitCount":19,"isLiked":19,"realSearch":22,"isRead":19,"productId":23,"isCollected":19,"collectCount":19,"vipExclusive":19,"allowComment":7,"style":24,"likeCount":19,"seoKeywords":16,"articleModuleVoList":25,"extendContentList":26,"noteCount":19,"categoryList":27,"dailyKeywordList":28},10,7207,"1",1,"JP2025060617372706473","1041018",3,"前半生实现财务自由，他的经验都在这了|《一个投资者的告白》","https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F3375725c-d389-414b-8026-187a459f2892.png","https:\u002F\u002Fjane7-prod.oss-cn-hangzhou.aliyuncs.com\u002Fmanager\u002Farticle_default_img.png","德国股神的交易规则","\u003Cdiv>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">大家好~\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">最近股市忽上忽下的，涨跌毫无征兆。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">不少小伙伴吐槽，跌得挺难受的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F649e0e9a-674e-4e3b-8482-1141a8f5d1d4.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">这让我想到股市中有个著名的\u003Cstrong>「遛狗理论」\u003C\u002Fstrong>——\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cblockquote data-type=\"quote_container\" style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\n  \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">有一个男子带着狗在街上散步，小狗先跑到前面，再回到主人身边，接着又跑到前面，看见自己跑得太远，再折回来。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n  \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">最后狗和主人同时抵达终点，在整个过程中，主人悠闲地走了1公里，小狗反反复复跑了4公里，主人就是经济，而小狗则是股票市场。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003C\u002Fblockquote>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">股价虽然总会起伏变化，但总是围绕内在价值波动，并且最终会回归企业本身的基本面。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">而如同小狗一样，来来回回跑个不停的股价，反倒能为我们创造更多的投资机会。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">比如在股票遇冷、股价便宜的时候买入，多点耐心拿住了，之后往往就能获得不错的收益。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">提出这个绝妙比喻的人，是德国著名投资大师安德烈·科斯托拉尼，他在德国投资界的地位有如美国的沃伦·巴菲特。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">今天就来和你分享一本书\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>《一个投机者的告白·实战版》\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，作者是台湾投资人安纳金。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">这本书既解读了「德国股神」的投资方法，也融入了作者自身的经验与体会，用近些年股市的例子来验证相关理论，实用性特别强~\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong style=\"background-color: rgb(255, 255, 255);font-size: var(--articleFontsize);text-align: center;letter-spacing: 0.034em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002Fec1eb68c-dcb8-496b-bc07-313b376b0a8d.jpg\">\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Csection style=\"line-height: 2em;text-align: center;margin: 0px 16px 16px;text-indent: 0em;\">\n  \u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong style=\"background-color: rgb(255, 255, 255);font-size: var(--articleFontsize);text-align: center;letter-spacing: 0.034em;\">01\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\n  \u003Cstrong style=\"background-color: rgb(255, 255, 255);font-size: var(--articleFontsize);text-align: center;letter-spacing: 0.034em;\">\u003C\u002Fstrong>\n  \u003Cstrong style=\"background-color: rgb(255, 255, 255);font-size: var(--articleFontsize);text-align: center;letter-spacing: 0.034em;\">\u003C\u002Fstrong>\n \u003C\u002Fsection>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">先来和你简单介绍一下\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>科斯托拉尼的传奇人生\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1906年，科斯托拉尼出生于匈牙利一个富裕的犹太中产阶层家庭，父亲是一个酒厂的老板，母亲爱好古典音乐。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1919年，13岁的科斯托拉尼随家人移居到维也纳，此时正值第一次世界大战结束，来自各国的新旧货币在市场上大量流通，少年的他就开始了外汇交易生涯，利用不同货币的价差投资获利。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">在家庭的耳濡目染下，科斯托兰尼打算和同学们一起购买股票，他听父亲提到航运业将来会有井喷式增长，于是他和同学锁定了海洋公司的股票，尽管这笔投资后来还是赚到不错的收益，但也有一点美中不足，科斯托拉尼后来发现，海洋公司并不是什么航运公司，而是生产鱼罐头的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">高中毕业后，科斯托拉尼进入布达佩斯大学学习哲学和艺术史，原本他想成为一名艺术评论家，但他父亲听从了朋友的建议，把儿子送到巴黎学习证券投资。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼在父亲朋友的经纪公司当学徒，最初他被安排在交易大厅跑腿，学徒期结束后，他先后在几家投资公司担任过经纪人，这个时期他正式开始了股票投资，不仅做多而且也经常做空。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼对市场的感觉非常敏锐，他早早地料到市场即将崩盘，1929年10月华尔街发生股灾，欧洲股市也受到波及，当时只有少数几个做空者赚到了钱，他就是其中之一。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">接下来的几年里，科斯托拉尼继续从下跌的市场中受益，通过做空他迅速积累起财富，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>25岁时，他赚到了足够退休养老的钱\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">然而令人意外的是，仅仅过了两年，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>27岁的科斯托拉尼就破产\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">了。原来1933年欧洲各国经济逐渐好转，他因为做空蒙受了巨大的经济损失。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">不过他很快找到了出路，重操旧业当起了股票经纪人，并且收入颇丰，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>3年后他就基本恢复元气\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，又开始做起了自由投机者。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1940年，在德国占领法国首都前夕，科斯托拉尼带着巨额家产流亡到美国，与其他流亡者不一样，他的流亡更像是一场舒适的旅行。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1941年，科斯托拉尼在纽约重新开始投资，这次他几乎把所有的钱都投在了期货上，结果是有赚有赔，另外他还投机定期债券，在德军占领区的国债上赚了不少钱。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">第二次世界大战结束后，科斯托拉尼回到了巴黎，继续活跃在交易市场，这次他在外汇市场上赚取了丰厚的利润，另外对意大利汽车股票的「困境反转式」投资也让他赚得盆满钵满。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1956年，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>50岁的科斯托拉尼开始从事专栏写作\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，自此一发不可收拾，他后来出版过十几本金融投资著作，人送外号「股市教授」。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">1999年9月，安德烈·科斯托拉尼因肺炎在巴黎逝世，享年93岁。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">纵观科斯托拉尼70多年的投资生涯，我们可以发现，他的投资范围很广，涉及的品种很多，包括外汇、大宗商品、债券、股票等等。但是他本人认为，只有股票让他获利最多，股票才是他的最爱，是他最擅长的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">因此人们习惯上还是把他称为\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>「德国股神」\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F6a87d201-46d6-46af-a487-980c369435a1.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Csection style=\"line-height: 2em;text-align: center;margin: 0px 16px 16px;text-indent: 0em;\">\n  \u003Cspan style=\"font-size: 16px;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">02\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\n  \u003Cbr>\n \u003C\u002Fsection>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼在他的书籍和演讲中会穿插许多有趣的小故事，另外他也会根据自己的经验总结出一些投资策略，告诉大家如何投资。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">下面就给你分享几个他最经典的投资理论。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">1.趋势=货币+心理\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">对于股市的行情趋势，科斯托拉尼给了一个极为经典的解析公式:\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cblockquote data-type=\"quote_container\" style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\n  \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">行情发展趋势＝货币＋心理\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003C\u002Fblockquote>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">股市行情的上涨取决于两点，一个是货币供给的增加，另一个是人们的乐观心理。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">具体该怎么理解呢？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">首先我们知道，全世界流通的货币主要出自三大央行\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（美国央行、欧洲央行、日本央行）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，每当这三大央行举行利率决策会议时，全球的投资者都会翘首以盼。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">一旦它们决定下调利率，意味着全球货币供给增加，市场上流动性宽裕，有利于各国股市上涨；\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">反之，利率上升货币供给减少，市场上的流动性收紧，对股市也有下行压力。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">比如说2008年金融海啸发生后，美联储将利率从5.25%下调到0利率，同时推出了量化宽松政策，欧洲及日本随后也跟进，直到2018年前后美国才开始紧缩货币政策。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">这十年时间，全球股市基本都经历了一轮上涨趋势，相比08年的股市点位要高出不少。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">因此\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>货币供给增加是每一次行情开始的起点\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，即便当时市场仍是熊市，人们心理依旧悲观，然而往往在一年之内，市场就会因为资金充沛并流向股票市场追逐获利而开始变得乐观。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">反过来说，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>每次行情终结的起点，是货币供给减少\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，即便当时行情仍然处于牛市高潮，人们心理依旧乐观，然而通常不会超过一两年，股市就会反转向下。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">虽然心理因素很难用具体的指标衡量，但我们可以用股价指数与自身均线的偏离程度来大致判断：如果当前指数点位大幅高于均线指标，说明市场过于乐观，反之指数点位大幅低于均线，说明市场处于悲观情绪。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">总之，科斯托拉尼认为，行情发展趋势取决于货币和心理，\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>货币主导了行情的中长期趋势，而心理则是牵动行情短期波动的主因\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">2.遛狗理论\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">其次，科斯托拉尼被后人引用最多的「遛狗理论」，常常被用来\u003Cstrong>解释股市与经济之间的关系\u003C\u002Fstrong>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">不过它\u003Cstrong>也可以用来比喻股市中，短期走势和长期趋势的关系\u003C\u002Fstrong>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">比如这张图，是2008-2018年的台股指数周K线图：\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F342cb6de-ee5d-49d8-948c-cd753e40f9c5.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">拉长来看，台股指数明显处于一条向上的趋势线，但是真实走势并不是一条直线，而是上上下下来回游走的。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">显然，股价的长期趋势是牵狗散步的主人，股价的中短期走势好比小狗，在主人周围跑来跑去，不管中间跑得多远，最终两者在终点几乎同时会合。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">有人会说，那我知道了这个规律后，在指数跌到趋势线下方买入，然后再等它涨到趋势线上方卖出，不就能赚到钱了吗？\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">但是有投资经验的老手会告诉你，要赚这种波段的钱很难，因为这条趋势线是事后画出来的，而在整个过程中，股价的上下穿梭其实是毫无规律的，当你确定它跌多了要上涨了，结果它还会继续跌，让你扑了个空。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">不过从长期看，小狗还是会回到主人身边，这背后体现出一个重要的投资概念——\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>「均值回归」\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">华尔街有句知名的谚语：「树不会长到天上去。」上涨和下跌的趋势不管其延续时间有多长，都不能永远持续下去，涨多了就会向均值移动而下跌，跌得太多了，就会往均值上升移动。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">所谓的\u003Cstrong>均值并不是一个固定不变的数值，也是会随着时间改变的\u003C\u002Fstrong>。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">比如上面的台股指数这条长期趋势线是向上的，说明它的均值随着时间推移向上移动，如果长期趋势线向下，说明它的均值随着时间推移向下移动。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">其实「均值回归」现象在金融市场上广泛存在，我们最熟悉的就是指数估值。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">投资指数基金的朋友知道，指数估值就是市盈率、市净率等指标，一般会分为3种状态：\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>低估、合理、高估\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">估值低估区间适合买入，随着时间推移，估值回归合理水平，你可以选择卖出一部分或继续持有；\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">然后指数估值从合理进入高估区间，你再选择分批卖出，直到清仓，后续估值又从高估跌回合理甚至低估区间，这背后蕴含的就是「均值回归」的力量。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">3.「科斯托拉尼鸡蛋」模型\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼还有一个非常著名的「鸡蛋」理论，他把牛熊市的循环周期一共分为6个阶段，乍看起来就像一个鸡蛋的造型：\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002Fa1f5f2bc-5b39-46ab-82fa-c0f28db20784.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">其中\u003Cstrong>牛市\u003C\u002Fstrong>的\u003Cstrong>上涨\u003C\u002Fstrong>分为\u003Cstrong>3个阶段\u003C\u002Fstrong>：\u003Cstrong>修正\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（A1）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">、\u003Cstrong>相随\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（A2）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">、\u003Cstrong>过热\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（A3）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">。\u003C\u002Fspan>\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">熊市\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">的\u003Cstrong>下跌\u003C\u002Fstrong>也分为\u003Cstrong>3个阶段\u003C\u002Fstrong>：\u003Cstrong>修正\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（B1）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">、\u003Cstrong>相随\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（B2）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">、\u003Cstrong>过热\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（B3）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼认为，在\u003Cstrong>A1和B3阶段适合购买股票\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（对应鸡蛋底部位置）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，在\u003Cstrong>A2和B2阶段适合等待和保留股票或现金\u003C\u002Fstrong>，在\u003Cstrong>A3和B1阶段适合卖出股票\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">（对应鸡蛋顶部位置）\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">举个例子，我们看1988-2003年美国标普500指数的日K线图：\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F994010ce-3060-4358-b2fe-2cc4af41ffba.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">从1992年到2000年左右，指数上涨经过A1、A2、A3三个阶段，\u003C\u002Fspan>\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;letter-spacing: 1px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">其中A1的涨幅为63.9%，A2的涨幅为173.6%，A3的涨幅为68.3%，暴涨发生在A2阶段，因此你需要在B3或A1阶段买入，才能不错过这样丰厚的收益；\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">从2001年开始，又进入了B1、B2、B3下跌阶段，跌幅分别为30.4％、28.2％、34.7％，由于跌幅相对平均，判断起来会有很大难度，有时候投资者以为B3跌完可以抄底了，其实还是另一波B2或B3的开始。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">这也是我们在投资中实践「鸡蛋理论」的难点之一，另一个\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>难点\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">在于，\u003Cstrong>不同国家股市的牛熊时间长短不一\u003C\u002Fstrong>，像美股是牛长熊短，A股是牛短熊长，牛熊的时间不对称，也会影响我们的判断。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">总之，我们还是要先熟悉一下各国股市的基本特性，根据不同时间段的股价指数走势图作具体分析，才能提高判断准确率。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002Fa5649ad7-976e-441e-8cae-9aa198657c76.jpg\">\u003C\u002Fp>\n \u003Csection style=\"line-height: 2em;text-align: center;margin: 0px 16px 16px;text-indent: 0em;\">\n  \u003Cstrong>\u003Cspan style=\"background-color: rgb(255, 255, 255);font-family: -apple-system, "system-ui", "Helvetica Neue", "PingFang SC", "Hiragino Sans GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif;letter-spacing: 0.544px;text-align: center;color: rgb(214, 168, 65);font-size: 16px;\">03\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\n \u003C\u002Fsection>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">听到这里，有些朋友可能会觉得，科斯托拉尼似乎是一个成功的投机者，并不算是投资家。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">实际上，科斯托拉尼的投机和短线交易的投机客还是有区别的，因为投机客大多不做深入思考，一味频繁地买进卖出，把交易所当成赌场。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">而科斯托拉尼这类顶级投机者，做的是非常高级的投机交易，他们能正确预测经济、政治和社会发展的大趋势，并能设法先他人一步从中获利，某种程度上说，他们积累下来的宝贵交易经验也值得普通投资者参考。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">最后，归纳一下科斯托拉尼的几个交易原则，希望对你有启发。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">一、理解市场背后的逻辑\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">对股市交易而言，我们不需要关注太多股市波动的细节，而是应该抓住恒久不变的逻辑，比如股价走势并不会是一条直线，而是会呈现出主人带狗散步的关系等等。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">二、永远要做「第二层思考」\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼说：「对于每个人都读到的大标题、企业消息、利润数据、利润预估和统计数字，我只了解一下而已，对这些并不特别感兴趣，因为这些讯息都已经反映在指数上了。」\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">以A股为例，一些上市公司公布亮丽业绩后，股价反而可能会下跌，因为大家都已经知道的事情，通常不会再有额外获利的机会，要想获得超越市场的收益，那么就要有前瞻性思维。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">三、善用趋势的力量\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">伟大的投机家善于观察全球总体宏观面的状况，据以掌握当下的主流趋势，并且顺势操作。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">至于如何分析趋势，除了看全球三大央行的货币政策动向，也可以关注\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;background-color: rgb(255, 218, 169);\">\u003Cstrong>MSCI全球指数\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">，该指数中美股权重占了一半左右，如果该指数上涨，意味着有一半概率全球股市都涨，对我们投资海外市场比较有参考价值。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);color: rgb(136, 136, 136);font-size: 14px;\">*MSCI全球指数：https:\u002F\u002Fcn.investing.com\u002Findices\u002Fmsci-world-stock\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">四、判断市场处于哪个阶段\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">可以参考「科斯托拉尼鸡蛋」的判断准则，比较依赖于个人经验。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">五、以偏多操作为主\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">科斯托拉尼在美国经济大萧条期间通过放空交易而获得了巨额财富，但后来发现做空的心情非常痛苦，而且全世界的大环境从政局动荡趋于和平稳定，总体上做多的胜算大于做空。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">六、打断与成本的连接\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">在科斯托拉尼眼中，目标并没有好坏之分，只要能够投机就是好目标，和目标物本质好坏无关。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">即便是一家业绩很差的公司，但因为具有转机题材，让股价扶摇直上翻涨好几倍，在投机者的眼中就是好目标，尽管价值投资者可能对此不屑一顾。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">七、严格执行卖出的纪律\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cstrong>\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fstrong>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">再厉害的投机家也会看走眼，为了避免大幅亏损，止损是很重要的一环。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">当然要事后止损很多人做不到，心理障碍太大，那不妨尝试一下在事前进行设置，比如严格限制单一个股的投资比例在10%以下，这样即便个股跌了50%，整个组合的损失也不超过5%，即便你全部止损卖出，损失也不太大。\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">好了，科斯托拉尼的交易原则和你分享到这里，周末愉快~\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Cp style=\"line-height: 2em;text-align: justify;margin: 0px 16px;text-indent: 0em;\">\u003Cspan style=\"color: rgb(34, 34, 34);letter-spacing: 1px;text-decoration: none solid rgb(34, 34, 34);font-size: 16px;\">\u003Cbr>\u003C\u002Fspan>\u003C\u002Fp>\n \u003Csection style=\"margin-left: 16px;margin-right: 16px;\">\n  \u003Cspan style=\"text-wrap: wrap;outline: 0px;background-color: rgb(255, 255, 255);font-family: Optima-Regular, PingFangTC-light;letter-spacing: 1px;caret-color: rgb(51, 51, 51);font-size: 16px;color: rgb(214, 168, 65);\">\u003Cimg src=\"https:\u002F\u002Fimage.jane7.com\u002F42241e8f-c85e-472b-b64b-e975e4cc87d9.jpg\">\u003C\u002Fspan>\n  \u003Cspan style=\"text-wrap: wrap;outline: 0px;background-color: rgb(255, 255, 255);font-family: Optima-Regular, PingFangTC-light;letter-spacing: 1px;caret-color: rgb(51, 51, 51);color: rgb(214, 168, 65);font-size: 14px;\">点击阅读原文，参与投资入门计划打卡~\u003C\u002Fspan>\n \u003C\u002Fsection>\n \u003Cp style=\"display: none;\">\n  \u003Cmp-style-type data-value=\"10000\">\u003C\u002Fmp-style-type>\u003C\u002Fp>\n\u003C\u002Fdiv>","","2023-09-22 21:30:00",100,0,"renqiang@jane7.com","2025-06-06 17:37:27",false,17269,"1038002",[],[],[],[],[]]