最近收到一位小伙伴的留言，说想知道一个未解之谜的答案：
比如要是知道钱要去股市、债市，咱们手上的资产可就能升值了；钱去普通人手中的话，买买买也能带动实体经济的生意。
今天，结合4月份的金融数据，咱们就来聊聊这个话题，希望能让你了解到当下的经济走势，对资产价格的走向更有把握一点~
01 经济的风向标
因为企业只有拿到钱了才能进行扩张，然后才能拉动实体经济的增长，正所谓「兵马未动，粮草先行」。
其次，水流要经过银行这个管道，才能达到农田
（贷款给到企业和个人）
，滋养作物的生长。
有时候明明
（央行）
放了不少水，土地却没得到多少灌溉
（我们手里的钱并没有变多）
，就是因为管道堵塞了
（银行没能把钱投出去
）
。
02 货币供给多不多，关注M2
最常用的是M2，它统计了流通中现金、企事业单位存款、居民存款等，反映钱的总量有多少。其中，既有包含流向实体经济部门的，也包括流向金融部门的资金。
最新公布的4月份M2同比增长12.4%，处在近6年的高位；M1同比增长5.3%，增速比上个月和去年同期都高了0.2%，说明市场上的资金挺多的。
近两年来，M2增速一直大于M1，存在明显的剪刀差，意味着定期存款的比重偏高，反应经济活力不太够。
比如企业觉得没啥投资机会，就会减少手上的「活钱」，转投定期存款；
居民风险偏好下降，收益上追求稳定性，也会更喜欢长期的保本产品。
消费需求提升：
五一小长假的到来，刺激了大家旅游、购物的热情，愿意增加手头的流动性；
追逐理财产品：
数据显示，4月理财存续规模比上个月增加1.25 万亿。
这大概和存款利率下降，资金无处可去，以及理财近期表现不错，吸了一波粉有关。
准备提前还贷：
在监管发文不能阻碍提前还贷后，还贷需求集中释放，4月房贷的提前偿还比率加速上升。
虽说存款下降，通常是投资、消费要好起来的「预兆」，但如果大家是将钱拿去还贷、去杠杆、宁愿「无债一身轻」，说明对未来的信心还得提振一下。
03 货币需求够不够，关注社融
观察
货币需求量的指标，是社会融资规模，简称「社融」。
它具体是指一定时期内
（每月、每季或每年）
实体经济从金融体系拿到的钱
。
举个例子，一家连锁餐厅想要开新的门店，但是手里缺钱，于是它可以去找银行借钱，也可以通过发行股票、债券等方式来筹集资金；再比如我们个人买房，找银行办理的房贷也会算在社会融资规模里头。
社融的计算、分类挺复杂的，咱们可以抓住
预期差和结构
两个关键要素，分析数据的成色——
比如我们在财经网站上，可以查看到国内4月的社融增量值1.2万亿，旁边还有一个预测值是2万亿：
图源：英为财情-财经日历-选择「5月11日」
这个预测值是券商机构分析师做出的预测，4月份的新增社融低于预测，说明实体经济借钱的欲望并不强烈。
4月份，住户短期长期贷款都在下降，中长期贷款
（房贷为主
）
甚至创下统计以来的新低。
可能和4月楼市销售热度下降，以及提前还贷的人太多有关。
结合一季度的「天量」社融数据，反映出不少人把买房、消费的钱，都花在前3月了。
企业方面，贷款规模还可以，4月长期贷款的金额是同期
（每年4月份）
新高。
但这些需求，大概率靠的还是政策支持的基建、保交楼项目，借钱主力来自国企、央企。
总得来看，4月份金融数据告诉我们，市场上的流动性挺宽裕的，但银行放贷有点难，实体经济借钱的动力还得加把劲。
04 M2-社融，剩余流动性去哪儿了？
接下来呢，估计你还关心，手上的资产价格会怎么变动。
刚刚我们提到，货币流动性有2个去处，一个是金融市场，另一个是实体经济。那么如果能从货币流动性里，剔除实体部门流动性需求后剩下的部分，就是金融市场的流动性了。
简单说就是：剩余流动性越高，资本市场的表现也就越好。
M2是衡量钱的总量指标；社融，指的是实体经济从金融体系获得的资金。
复盘历史可以发现，基本上只要剩余流动性高于历史平均水平一段时间，股市或者债市总有一个会迎来牛市。
*注：债券收益率和债券价格成反比，债券收益率下降，意味着债券价格上升，是「债券牛市」。
4月份M2-社融的剩余流动性还是挺高的
（2.4>平均值-1.9）
。那么，买债好，还是买股好呢？
一季度，全A
（非金融石油石化）
归母净利润同比增速-6.48%，对比2022年净利润同比增速是-1.66%。
A股上市公司整体盈利是负增长，而且同比增速加速下滑，经济复苏的程度没有想象中那么乐观。
可以看到，除了去年11月的利率上涨冲击外，21年之后，债市总体呈现出一路向北的走势，最近涨得也不错。
说回股市，4月份的政治局会议上，提到接下来要观察经济的「内生驱动」。
如果能打通「就业-收入-消费」的循环，企业敢投资，增加工作岗位；我们手上钱更多，愿意消费；公司能有实打实的业绩支撑，投资的「含金量」也会更高。
投资股市的小伙伴，可以跟踪高频的经济景气度
（PMI）
、企业盈利
（工业企业利润）
的指标，看公司的长期业绩是否持续向好。
好啦，关于金融数据就和你聊到这里了，希望看完文章，你对钱去哪儿的问题，能有一些了解哦~
