上周六，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司公布了2021年度的年报。
同时，「股神」也如期奉上亲自撰写的第57封致股东信。
今年的巴菲特股东信英文版共12页，翻译成中文大约8000字左右。
相比过去的篇幅要少一些，但对于普通人来说，很多专业内容读起来还是比较晦涩。
我想从中挑选一些对普通人有用的点
，看看我们可以用从「股神」身上学到些什么。
从1965-2021年，伯克希尔公司的股价年复合增长率为20.1%，同期标普500指数的年化收益率是10.5%：
从长期看，买伯克希尔的股票，比投资标普500指数的收益要高，具体高多少呢？我举个例子——
假如你有100美元，1964年投资巴菲特的公司，持有到2021年，就会变成360万美元左右；
如果你是买标普500指数，拿到现在差不多是3万美元左右，两者的差距是100多倍。
其实，这就是「复利」带来的威力，巴菲特曾经说过一句话：
滚雪球，就是对复利最形象的比喻，「湿雪」可以理解为优秀的公司，而「长坡」则代表了投资时间。
简单来说，巴菲特找到了优秀的公司，坚持长期持有，在复利效应的作用下，他的财富雪球自然也就越滚越大。
但对大多人来说，想要找到「湿雪」并不容易，我们不妨参考下巴菲特到底买了啥。
看了一下伯克希尔最新持有的前十大重仓股，其中有很多都是「老面孔」：
排名第一的是苹果公司，它的仓位占整个投资组合约46%。
巴菲特买入苹果公司股票，最早是2016年，2016-2018年持续买进，后来虽略有减持，但始终是他的头号重仓股。
我们看苹果公司的股价，从2016年底到2021年底，五年时间翻了6.5倍，可见这两年苹果的股价涨幅，对组合收益贡献巨大：
（图片来源：雪球，统计时间：2016-2021年）
1988-1989年巴菲特买入可口可乐的股票，1994年又继续买入，前后共投入13亿美元，之后一直持有不动，现在的股票市值变成了236亿美元。
排名第八的是比亚迪港股，它的仓位占整个投资组合的2%左右。
老巴买入比亚迪的时间更早，2008年巴菲特以8港币买入比亚迪，去年年底比亚迪的股价是266港币，13年翻了33倍。
当然，中间也不是一帆风顺的，比亚迪的股价曾经从最高点暴跌80%以上，就和现在的中概股一样惨，换普通人早就忍不住止损了，但巴菲特始终是一股未卖。
我们持有股票是基于我们对企业长期业务表现的预期，而不是拿来作为交易的工具。这一点至关重要：查理（芒格）和我不是在选股票，我们是在选商业模式和企业。
在巴菲特看来，他买的是具体的公司而不是股票，因此
他更关心的是公司的商业模式，如果公司长期发展前景不错，自然就没必要卖出。
而普通人买入后更关注的是股价，稍微亏了一点钱，就睡不着觉，看到股价翻了几倍，忍不住早早地卖出。
这就让我想到贵州茅台，身边买过的人不少，也赚到过钱，但是真正赚到大钱的，依然是寥寥无几。
很多朋友都有这样的困惑，我们投资到底赚的是什么钱？
巴菲特在股东信中说，伯克希尔公司通过3种方式，给投资者带来回报：
第一种，通过内部增长或收购来提高企业的长期盈利能力。
首先，伯克希尔的主业是保险业务，巴菲特认为保险永远不会过时，而且业务销量通常会随着经济增长和通货膨胀而不断增长，因此保险是伯克希尔赚钱的主力。
其次，保险业务有一个特点，就是会给公司带来大量的「浮存金」。
「浮存金」就是公司预先收取的保费，等到出险时，有一部分会用于支付赔偿。
巴菲特拿着这笔资金，投资优秀上市公司的股票
（如苹果、可口可乐、比亚迪等）
，来获得更高的回报。
然而好公司就那么几个，
一旦他找不到符合标准的公司，就宁缺毋滥，老老实实地持有现金。
目前，伯克希尔的账面上堆积着高达1400多亿美元的现金和等价物，现金比例约20%左右。
不过，巴菲特也没有让这些「闲钱」躺着，他拿出大部分买了一年之内到期的美国国债，剩下部分用来回购自家的股票。
回购股票，就是上市公司拿着现金，把本公司的股票从股市里买回来。股票回购后，由于公司外部流通的股票数量减少，通常会导致股价上升。
2021年，老巴拿出270亿美元回购伯克希尔的股票，对短期股价上涨也有刺激作用。
其实，巴菲特在股东信中提到的思路，对我们国内投资者也有借鉴。
因为A股有些上市公司一方面是依靠主业赚钱，另一方面也在投资其他上市公司股票
（比如洋河股份、云南白药等）
，也有的公司经常大手笔回购股票
（格力电器、中国平安等）
。
我们买这些公司的股票，获得的投资收益也可以拆分为「主业」、「投资」、「回购」三部分。
最后，我觉得巴菲特在股东信中说的道理，不光能用于投资，也可以用在日常生活中——
人生就像滚雪球，你喜欢做的事情就是「很湿的雪」，只有日复一日的坚持，你才能越做越好；
如果你是刚毕业的学生，现在正准备找工作，你更应该关注这个公司能不能让你学到新东西，提高你自身的价值，而不只是关心它的薪水是多少；
你是工作多年的「打工人」，在认真做好主业的同时，也不妨开发一些副业
（如投资理财等）
，丰富自己的收入来源，拓展人生的各种可能性。
最新英文版的巴菲特股东信放在
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，有兴趣的朋友可以点击查看。
