2022年的投资逻辑，帮你梳理好了

摄影/Bubble

对于很多朋友来说，即将过去的2021年并不是那么顺利。

 

变种病毒的出现，让全球经济恢复的进程变得缓慢而艰难，也时刻影响着我们的生活。

国内不少行业也迎来大调整，教育行业的「双减」政策、互联网的反垄断和公平竞争，还有对上瘾行业的电子烟、白酒等等的强监管，卷起了一轮轮风暴。

 

而说到投资方面，2021年的国内股市，两极分化的现象特别明显：有的股票迎来了大牛市，也有不少股票跌入了慢慢熊途。

到了年末，我们也要好好盘点一下今年的市场情况，同时展望一下2022年有哪些投资机会。

*风险提示：本内容仅为科普分享，不构成任何投资建议。请务必将投资决策权，牢牢把握在自己手中。这也是我们努力做好科普的价值^^

01

回顾今年的市场

有些朋友应该还记得，今年1月份的A股市场延续了去年的强势，很多人憧憬今年会是一个「牛市」。

但出人意料的是，随着春节的结束，指数也结束了上涨，开始大幅调整。

 

截止今年12月份，以沪深300指数为代表的大市值股票跌幅近6%，而以中证500指数为代表的中小市值股票涨幅近15%：

数据来源：WIND，统计区间：截至2021.12.29

分行业来看，行业指数的分化也十分明显——

今年涨幅前列的板块，主要有两类：

一类是以新能源为代表的高景气赛道，比如电气设备、汽车、电子等； 另一类是工业生产 上游的原材料 ，比如有色金属、采掘、钢铁等。

 

而跌幅靠前的板块也有两个：

一是消费行业，比如家用电器、休闲服务等。

这主要是疫情和裁员潮并举，老百姓没有那么爱买买买了，就让国内消费需求持续疲软。

 

二是房地产行业，比如房产中介、开发商等。

作为今年政策的打击对象，在「三道红线」政策的严格监管下，各个房企都面临降低负债的压力。

之所以有这样的分布，和经济大环境的情况分不开。

从大环境看，我国经济是处于复苏态势的。2021年前三季度，国内GDP同比增长9.8%，完成全年的目标增长率基本上不是问题。

你可能会有些疑惑，既然在复苏，为什么最近总能从新闻里读到「我国经济正面临很强的下行压力」呢？

这是因为，分季度来看的话，GDP增速是逐季下降的：一季度同比增长18.3%， 二季度同比增长7.9%， 三季度同比增长4.9%。

 

这也反映出，企业整体盈利能力是有所下降的。

这和今年大家都很关注的通胀有关。

欧美国家今年延续了宽松的货币政策，央行们大放水，让很多钱流入了股市，也让工业生产原材料突突涨价，加剧了全球的通胀压力。

通胀也传导到了国内，代表中国上游工业生产价格的PPI指数今年一路走高，10月份还创下了年内最高记录。

上游价格上涨，意味着工业企业制造产品的成本上升了。

怎么来理解呢？

其实大到买的车，小到给孩子买的玩具，都是一个个原材料做成零件，然后再组装制造而成的。原材料涨价，商家如果也跟着把车子、玩具的零售价提高，就相当于把涨价的成本转移给我们身上了。

但是今年大家的消费需求都不高，商家也不敢轻易涨价，担心来买的人更少了。于是只能自己消化变贵的原材料带来的高成本，原来的盈利空间大大缩水。

上游工业生产价格的提升，一定程度上拉垮了企业的整体盈利能力。

从行业的分化中你也能看到，上游相关的行业比如有色金属、化工、采掘等等涨势独好，但是占比很大的中游企业日子就没那么好过了，而下游的消费、服务又因为大家更愿意把钱攥在手里也比较疲软，所以整体的企业经营状况就没那么好了。

图片来源：平安证券

 

总体来说，今年的市场处于结构性行情 ，买到好行业自然是大赚特赚，但是一不小心踩到坑了，亏钱的概率也会相当高。

02

那么明年如何呢？

先上结论：明年的A股市场表现，还是挺值得我们期待的。

为什么这样说呢？

前面我们说道，整体企业盈利能力降低，很大一部分原因是上游工业原材料涨价。

但是根据机构的预测，原材料价格不会一直处于高位。

随着PPI指数从高点回落，未来企业的成本会有所下降：

图片来源：中金公司研究部

另外，企业也在对产品大幅提价。

比如近期食品公司已经掀起了一轮「涨价潮」，相信企业未来的盈利能力也会得到一定的改善。

 

因此，从今年四季度到明年上半年，我们对经济形势也不妨可以乐观一点。

 

再来看国内的货币政策，能给你一颗定心丸。

中央政治局会议 上提出了「继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策」，央行一贯的基调就是「稳字当头」，明年也会比较平稳。

我们看今年7月和12月，央行分别实施了两次全面降准，一方面是为了支持实体经济发展，另一方面也是保持市场流动性合理充裕。

市场上的资金多了，会有一部分流入到股市，推动资产价格的上涨。

 

所以综合来看，明年的A股市场表现，还是挺值得我们期待的。

03

明年有什么好的投资机会？

针对这个大家可能最关心的问题，我们参考了各家券商年末发布的策略研究报告，给你梳理了三条主线——科技创新、绿色转型和消费改善。

 

主线一：科技创新（高端制造、数字经济）

 

这两年国家一直在贯彻「科技创新」战略，从2019年国家推出科创板，再到今年成立北交所支持「专精特新」企业发展，无一不体现出国家对于这个产业升级方向的重视程度。

 

科技创新，进一步又可以细分为2个领域。

一个是高端制造业。

由于我国在一些高端制造领域还存在短板，为了补足相关短板，「十四五」规划中提出了八大高端制造发展方向：

1）高端新材料

2）重大技术装备

3）智能制造与机器人技术

4）航空发动机及燃气轮机

5）北斗产业化应用

6）新能源汽车和智能（网联）汽车

7）高端医疗装备和创新药

8）农业机械装备

这就意味着，国家会从政策上长期扶持这八个行业，我们在投资时也不妨跟着政策走，在这些行业里挖掘「专精特新」企业。

 

当然如果你觉得个股的风险太大，也可以通过中证1000指数基金参与投资 （中证1000指数包含了60只「专精特新」上市公司） 。

另一个是数字经济。

这也是 「十四五」规划提出的国家战略，具体涉及到七大重点产业：

1）云计算

2）大数据

3）物联网

4）工业互联网

5）区块链

6）人工智能

7）虚拟现实和增强现实

而这些产业的发展离不开「数字基础设施」，而5G通信是「数字基建」的重中之重，相关的指数基金也值得我们长期关注。

主线二：绿色转型（新能源产业链）

 

它对应国家近年提出的「碳达峰」、「碳中和」方案。

碳达峰，就是二氧化碳排放达到峰值，以后不再增加了；

碳中和其实也很好理解，「中和」就是正负相抵，也就是通过节能减排、植树造林、「负排放技术」等等努力，使二氧化碳的吸收能抵消掉排放，实现相对的「零排放」。

 

我国去年提出，要在2030年达到碳达峰，2060年实现碳中和的目标，因此在「双碳」目标推动下，对于新能源产业的长期发展是有利的。

 

新能源产业链 ，细说的话内容很复杂，简单来说可以划分为三块：发电、储能和应用。

对应在投资市场上，光伏、动力电池和新能源车这三大领域，分别诞生了三只大牛股：隆基股份、宁德时代、比亚迪。

今年相关的行业指数基金也涨得不错，但是要提醒一点的是，新能源行业年初至今涨幅在50%以上，行业估值已处于历史高位，短期内建议不要追涨。

 

主线三：消费改善（消费龙头）

 

中央政治局会议在对2022年经济定调时也提到扩大内需的必要性，要「促进消费持续恢复，增强经济内生动力」。

虽然消费行业今年的跌幅较大，部分企业的业绩也出现下滑，但是明年可能会有所改善。

 

我们也看到，近期一些日常消费品公司纷纷宣布提价，其中像海天味业、涪陵榨菜等细分行业龙头，由于掌握了定价权，它们的提价能力相对更强一些，因此龙头消费公司明年的股价表现也更值得期待。

 

当然，如果你觉得直接买消费公司风险太大，也可以投资消费龙头指数基金。

 

有些朋友可能会纠结，我到底买哪个好呢？还是这些行业都分散买一点？

 

我有一个配置思路可以供大家参考，那就是构建组合。

大部分的钱，用来投资沪深300、中证500这类主流指数基金，占比在80%左右；而剩下的可承受的钱可以拿去「冒险」，投资相关行业指数基金或个股，占比20%左右。

 

这样你可以先保证大部分钱能获得市场平均收益，剩下的钱通过精选好行业或好公司，争取获得超额回报。

当然，以上这个比例不是固定的，你也可以根据自己的投资经验，适当加大或者减少冒险部分的比例。

 

好了，关于2022年的投资策略就和你聊到这里。 如果喜欢这篇文章的话，欢迎点个 「在看」 告诉我们。

祝愿大家在明年都能获得自己满意的投资回报～