晚上好，我是简七编辑部的乔西。
最近的股市有点影响心情，有没有能让我「涨跌都舒适」的资产配置策略呢？
我想到，以前同事给小伙伴们简单分享过的杠铃策略，就很符合我的需求。
于是我就去详细了解了一下。
发现这是塔勒布在《黑天鹅》这本书中提出来的一种风险管理方法，也是他在自己的交易员生涯中，实践过的，且经过验证有效的策略。
这个策略就像是给自己画了一条风险承受的「底线」，让我们承担的风险是有限的，而收益是无限的。
这样我们就不会受到风险的伤害，而是在面对未知时，能做到心中有数，心里有底气。
今天就和小伙伴们详细扒一扒杠铃策略。
01 「黑天鹅」是什么？
在说杠铃策略之前，咱们得先了解一下「黑天鹅」。
股市里有很多小动物，比如牛、熊、灰犀牛、黑天鹅...
其中咱们的主人公「黑天鹅」指的是——
从未发生过，一旦发生，影响却非常剧烈的事件。
比如2008年次级贷款引发的金融危机、2020年在全球流行的新冠病毒...
为什么是「黑天鹅」呢？
17世纪以前，欧洲人认为这个世界上所有的天鹅都是白色的。当他们在探索世界时，在澳洲发现了第一只黑色的天鹅。
而这一只黑天鹅的出现，就颠覆了欧洲人上千年的认知。
这也说明，作为人类，我们的观察、认知、归纳是相当有限的。过往经验总结出的「定理」、「定论」只要遇到一次反例，就可以完全失效。
塔勒布认为，「黑天鹅」事件有三个共性——
1、具有意外性
黑天鹅事件具有不可预测性，基本出现于认知范围之外，很难凭借过去已知的经验预测事件发生的可能性。
2、会产生重大影响
黑天鹅事件一旦发生，将会对整个环境造成非常大的冲击，它的影响范围是很重要的判断因素之一。
3、事后诸葛
黑天鹅具备意外性，我们很难预测它在什么时候、什么条件下会发生。
但人们不喜欢随机，而是喜欢「因果关系」「逻辑推断」，所以人的本性总是会促使人们事后为它的发生编造理由，使它变得可解释、可预测。
而且黑天鹅不仅仅指宏观事件，我们每个人的生活中同样可能遇到，比如投资的股票突然暴跌、正常上班的一天被通知裁员、身体健康的亲友一夕之间躺在病床上......
02 「黑天鹅」都是坏的吗？
看到这，你可能会觉得「黑天鹅」都是不好的事情。
其实，「黑天鹅」的核心是「未知、不确定性」，它的影响既有负面的，也有正面的。
比如青霉素的发现来源于一次实验样本被污染的「意外」，却造福了全人类；哥伦布本来是寻找到达印度的新航线，却意外发现了美洲大陆...
我们总是将视线聚焦于「正常」上，习惯于用过去的经验和知识指导未来。
但黑天鹅的逻辑是，你不知道的事比你知道的事更有意义。
所以，对于未知的「黑天鹅」事件，我们不要预测而要适应他们的存在，确定一个事件对我们的影响要容易很多。
我们能清楚地知道某个事件的影响，比如地震的影响，即使我们不知道它发生的可能性。
所以，做决策时，你只需要了解事件的影响（这是你能知道的），不需要了解事件发生的可能性（这是你不可能知道的）。
然后尽可能减轻负面影响，享受正面影响。
塔勒布称之为「不确定性的核心思想」。
03 杠铃策略
那我们具体怎么做呢?
来说说文章开头提到的杠铃策略，能让咱们的投资「风险有限、收益无限」。
塔勒布的主业是交易员，杠铃策略也是他自己工作中常用的投资策略，且获得了巨大的成功。
简单来说就是只投资极低风险和极高风险的产品。
将85-90%的钱投入极低风险的资产中，比如国债，来享受确定性；
剩下的10-15%投向极具不确定的高风险品种，比如期权或期货，来享受「正向黑天鹅」带来的收益，完全放弃中等风险的投资品。
万一遇到黑天鹅，低风险资产还是稳稳地赚收益，亏损只会产生在高风险品种中，不过因为比例不高，整个组合最多也就亏损10%不到，但要是押对方向，反而能大赚一笔。
举个例子——
比如你有1万块钱，拿出8,500放在低风险的余额宝里，再把剩下的1500去买高风险的股票，那么股票要是遇到「黑天鹅」跌掉50%，你的1万块钱最多也就损失750元。
而塔勒布口中的期权，它可以看作是一种「保险」，没发生意外时，你损失的是保费；一旦有意外发生，你会获得一大笔赔偿金。
塔勒布为了防范黑天鹅，常年买入美股的看跌期权——要是股市一直上涨，他损失的是期权费；而一旦股市大跌，别人都亏钱，他反而能从下跌中赚到大钱。
最早一次出手是在1987年10月19日，当天道琼斯指数下跌22%，塔勒布从中赚了数千万美金。随后的911事件、金融危机、新冠疫情，每一次黑天鹅事件发生时，他总能如法炮制，赚得盆满钵满。
虽然我们很难接触到期权、期货这类衍生品，但不妨学习一下杠铃策略的资产配置思想。
当负面黑天鹅来临时，你会受到少量的亏损，而正向黑天鹅来临时，你会一夜暴富。用作者的说，就是让自己置身于一个好结果比坏结果影响大的多的环境中。
04 小结
最后，简单小结一下。黑天鹅是一种小概率，发生时冲击力极强的事件。对于我们来说，可以做好以下这几点——
首先，放弃对黑天鹅事件的预测。
黑天鹅事件是无法被预测的，我们不仅要放弃预测黑天鹅在什么情况下会发生，也要放弃预测黑天鹅事件在什么情况下不会发生。
如此一来，我们就不会因为考虑了太多风险因素，而让生活、工作、投资的决策变得畏首畏尾，进而错过更好的机会。
其次，是谨慎预防，未雨绸缪。
虽然我们不能预测灾难，却可以预防灾难。比如在投资时想一想，万一账户出现大幅回撤，自己能不能接受；又或者给自己和家里人配置好保险，以防疾病和意外不期而至，产生意想不到的破坏性。
另外，可以采用「杠铃策略」合理配置自己的资源。
不管是投资还是工作，杠铃策略都是一个不错的解决方案：将多数资源投入在低风险、低收益的位置（买余额宝或做一份普通的工作），并且将少量资源配备高风险、高收益的资产（买股票、期权或用业余时间发展自己的兴趣爱好）。
好了，关于《黑天鹅》就和你聊到这里，感兴趣可以阅读原书哦，周末愉快~
晚安🌹