晚上好，我是简七编辑部的犀利君~
最近去餐厅吃饭，发现很多朋友都在用抖音的团购券，美团已经被抛弃了吗？
我对抖音的印象还停留在刷短视频和看直播上，原来已经「偷偷」搞起了团购，真是越来越「全能」了。
不过美团也没闲着，今天用「拼好饭」点了个晚饭，原本二三十的外卖，9.9就搞定了。
省下不少呢！
作为消费者，能多个平台「薅羊毛」，确实挺不错；但作为一个投资者，就没那么愉快了。
过去整整一年，美团从23年年初的180元港币，到现在只剩下70多港币。
1年跌掉60%也怪吓人了，如果按之前的最高价400元港币来算，已经是跌了整整80%以上，这种跌法很难不让人怀疑，公司是不是快要倒闭了。
而且从业绩来看，美团最近的表现也不错，那是什么导致美团股价大跌？
与抖音入侵有关吗？未来美团股价还能不能恢复元气呢？
今天咱们就来聊一聊。
风险提示：本文所提及的个股，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。
01
首先，先明确一个问题，美团的股价大跌与近期业绩关系确实不大。
根据2023年3季度财报，美团前三季度的营业收入2030亿元（同比增长27%），净利润116亿元左右（同比增长308%）。
凭良心说这成绩还算不错的，而且能获得这个成绩也属实不易，毕竟正被两大巨头前后夹击。
根据最新的财报，美团把营收来源分成两大块：
一块是核心本地商业，包括餐饮外卖、到店酒旅和闪购业务等，还有一块是新业务，包括美团优选、美团买菜、网约车、共享单车等杂七杂八的业务。
这其中美团餐饮外卖的收入占比最高（约在5成以上），是支撑营收的大头，不过最赚钱的还是到店酒旅业务。
根据2021年财报数据，美团外卖的经营利润率在6%左右，但到店酒旅的经营利润率高达40%+。
这么多的油水，自然会引起其他巨头的垂涎，早在2021年1月，抖音生活服务业务正式启动，这两年逐渐开始威胁到美团的大本营。
另一个与巨头开战的则是社区团购。
2020年7月「美团优选」诞生，正式进军社区生鲜零售业务。起初发展势头还不错，后来由于拼多多的持续发力，「美团优选」的市场占有率被「多多买菜」一举反超。
在两个战场上腹背受敌的尴尬处境，也直观地体现在财报上：
一个是核心本地商业的经营利润率，从22年3季度的20.1%下降为17.5%，其中本地到店业务，也就是咱们经常用的美食团购，受到的冲击比较大；
另一个是新业务单季度亏损51亿元，主要是美团优选亏损比较多，明显拖累了公司的整体业绩。
如果说新业务是进攻别人的地盘，打不过还可以退出，那核心本地商业就是别人来抢地盘，万一守不住就没退路了。
回过头来再看，都是因为美团一开始没把抖音的入侵放在眼里，才逐步酿成今天的局面。
02
记得在阿里巴巴巅峰的时候，马云曾放出豪言：我打着望远镜也找不到竞争对手。
结果大家也看到了，拼多多靠砍价营销+低价路线，硬是从巨头手里分到一杯羹，如今美股市值都超过了阿里巴巴。
美团初期也是同样的心态，看到抖音在做本地生活，觉得这门生意是「苦差事」，做不了多久会知难而退，都不用自己出手。
结果抖音复制拼多多当年的进攻套路，一方面以低价产品切入，避免正面开战来麻痹对手，另一方面，利用流量优势快速推进业务。
这是抖音手里握着的一张王牌，日活用户超过7亿，14亿人口差不多有一半人每天刷抖音。
依靠短视频和直播平台，抖音把吃喝玩乐的信息推给海量用户，然后吸引更多商家入驻，商家则通过提供低价产品，吸引更多用户消费，同时更多的用户又刺激更多商家入驻，如此就形成了一个正循环。
2021年抖音本地生活业务的GMV（交易总额）是100亿元，2022年GMV达到770亿元，2023年上半年超过1000亿元，像滚雪球一般把生意越做越大。
反观美团，确实是好日子过久了，觉得明明可以赚高价产品的利润，为啥要放下身段去抢低价市场呢？眼看着抖音团购从21、22年逐渐做大，几乎没有什么反击。
直到商家纷纷把广告费打给抖音，不再打给美团，美团高层才察觉问题严重了，2023年终于发起全面反攻——
餐饮外卖方面，美团推出了「拼好饭」，通过团购方式拼单，原来二三十块的一顿外卖，咱们花9块9就能吃到；
到店餐饮方面，上线「特价团购」板块，直接对标抖音的低价团购券，两者价格基本持平，有效地阻止了用户流失。
此外，美团还用对方的长处发起反击，比如在APP里增加短视频入口，用「看视频得现金奖励」的做法吸引对价格更敏感的下沉用户；
同时还在推出了商家直播，并把入口放在首页的显眼位置，既能培养消费者在美团观看直播及下单的习惯，也帮助商家积累客户及提升品牌形象。
总之，美团为了顶住抖音的冲击，2023年正式打起了价格战，结果到底是好是坏呢？
坏处很明显，打折补贴会牺牲公司的部分利润，钱不如以前好赚了；
但好处也不少——
一是扩大了用户规模。
原先不用美团的用户，会因为低价优惠被吸引过来，交易量上升带动美团的佣金收入增加。
佣金收入=客单价×交易量×佣金比例
*美团从商家处收取佣金，假如客单价、佣金比例基本不变，收入增加源于交易量增加
另一个是商家的广告收入也稳住了。
以22年第4季度为例，核心本地商业的在线营销服务（广告收入）增速是-4.8%，远落后于佣金收入增速13.6%：
到了23年第3季度，本地生活的在线营销服务收入增速（31.6%）已经超过了佣金收入增速（30.5%）：
这意味着客流的增加让商家也愿意把广告费投向美团，两者的增速差距不大，总体上保持同步增长势头。
03
如此看来，美团这一年的反击还是有效果的，总营收和净利润表现得也不赖，那为啥股价并没有好转，反而跌得更狠呢？
主要是大家都在担心，抖音团队的实力太强了，美团未必能赢得下对手，如果和抖音打长期价格战，即便最后把对手限制住了，自己也赚不到钱。
正是这种悲观预期拉低了股价。不过，倒也不是所有人都这么悲观。
美团高层张川最近发了封内部公开信，他认为这场不是短期的战争，但也不是长期无止境的鏖战，而是凯撒的高卢战役。
历史上的高卢战争持续了7年，凯撒发起八次远征，最终将高卢地区并入罗马共和国的版图，此后源源不断的财富和奴隶流入罗马，同时扩大了罗马疆域。
开发新用户、争夺新市场，既是挑战，也是机会。
美团以前服务的是「找店」的用户，商家的套餐和价格体系很稳定，这是传统的「人找货」模式；
后来在和抖音竞争中获取了「找低价」的用户，体量更大，这批新用户的需求就要用新的产品模式来满足。
在新的产品模式下，平台要积极促进商家内卷、灵活定价，竭力打造「天天低价」的口碑，需要用「货找人」的新思路拓展新业务。
在新模式的竞争下，谁能更好地洞察用户的具体需求，并且提供低价方案满足这部分需求，谁就能够像凯撒那样攻取高卢。
如果美团能做得比对手更好，相信股价也会有回来的一天。
当然不管最终哪个巨头胜出，作为普通消费者，衷心希望以后点外卖或团购能越来越便宜，这才是最实实在在的好处啊~
最后附上总结图——
晚安🌹