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去年12月底，日本东芝公司正式退市，结束了长达74年的上市历史。
有些年长的朋友，可能还记得一句广告词，「Toshiba，Toshiba，新时代的东芝。」
在上世纪八九十年代，东芝的三大件「彩电、冰箱、洗衣机」，那是许多中国家庭梦寐以求的东西。
其实东芝不光只有家电业务，鼎盛时期还横跨了核电、半导体、医疗设备等多个领域，是日本制造业当之无愧的巨头。
俗话说「冰冻三尺非一日之寒」，早在前几年，东芝就已陆续出售旗下核心业务，2016年东芝把白色家电业务出售给美的，Toshiba现已成为国产家电品牌。
打个比方，东芝就像《红楼梦》中的荣国府，外头看着还是富贵之相，但「内囊却也尽上来了」，只能靠变卖祖上家业来弥补亏空。
这些年来东芝到底做错了什么，为啥一步步走到今天？未来它还能不能走出困境，重现昔日的辉煌呢？
今天就来和你聊一聊这家「百年老店」的兴衰，以及它这次选择退市的原因。
01
说起东芝的诞生，最早可以追溯到1875年，有「东方爱迪生」之称的日本发明家田中久重创立了工业制造所，后改名为「芝浦制作所株式会社」。
（图源：网络）
1939年，芝浦制作所与与东京电气株式会社合并，成立了「东京芝浦电气株式会社」，即如今的东芝公司。
早期东芝主要从事电灯业务，随着时间推移，东芝的业务逐渐扩展到家用电器、生活用品、信息通信等领域，于1949年正式在东京证券交易所上市。
二战后，伴随日本经济高速增长，东芝也创造出多个「日本第一」：
第一台晶体管电视机、第一台电饭煲、第一台微波炉、第一部彩色可视电话、第一台DVD……甚至全球第一台笔记本电脑（1985年），也来自东芝：
（图源：网络）
上世纪80年代起，东芝开始涉足新兴的半导体产业，短短几年，就成为世界领先的半导体制造商。
在日本崛起的大背景下，日美贸易摩擦不断加剧，东芝也成为美国人重点「关照」的对象。
现在回过头来看，1985年，是东芝由盛转衰的关键一年。
80年代初，东芝为了开拓苏联市场，曾和苏联政府官员洽谈业务。当时苏联需要一种高端的数控机床，可以制造船舶推进器，运用于海军舰艇。
由于美苏关系交恶，美国限制其西方盟友出售先进技术给苏联，日本也是西方阵营的成员国之一，但东芝公司为了赚钱，偷偷将4部数控机床零件高价卖给苏联，以为神不知鬼不觉。
直到80年代中期，美国海军渐渐发现，苏联核潜艇的噪音明显下降了；1985年底，东芝的内部人士告发，公司曾违规向苏联出口机床。
事情曝光后，美国朝野群情激愤，一致谴责日本，并对东芝公司进行制裁。
1986年，美日两国签订《美日半导体协议》，从此日本生产的半导体，只能限价出口到美国，企业利润逐年下滑；
此后美国通过了《东芝制裁法案》，取消一系列采购合同，并在2-5年内，禁止东芝所有产品向美国出口。
一方面，日本的半导体行业被美国「卡脖子」，另一方面，韩国三星、台积电等芯片制造商也在发力追赶。
半导体企业需要不断追加投资，才能在技术上维持领先优势，一旦投入资金不足，就会落后于人。
被迫缩减投入资金的东芝，只能哀叹命运不济，眼睁睁看着竞争对手「后来居上」。
02
上世纪90年代，由于泡沫经济破裂，日本陷入经济增长低迷，伴随中国制造业的逐渐崛起，日本制造的优势似乎在慢慢减弱。
俗话说「瘦死的骆驼比马大」，家大业大的东芝并没有马上衰落，公司的营收反倒还在稳定增长；
另外公司做出战略调整，业务从C端（个人）向B端（企业）转移，布局产业链上游的高端材料、高价值部件等，试图摆脱对消费电子等业务的依赖。
进入21世纪，全球兴起一股核电站建设热潮，东芝看好核能在未来的发展前景，果断押注核电业务。
2006年，东芝收购了美国西屋电气77%股权，试图成为全球最大的核电站设备制造商。
可惜人算不如天算，5年后，日本大地震造成福岛核电站爆炸，全球对核能安全性进行重新评估，公司之前到手的订单被大量取消，让东芝的核电业务蒙受巨大的经济损失。
就当大家以为，东芝这两年肯定会陷入亏损时，2012、2013年东芝财报宣布大幅盈利，这到底是怎么做到的？
答案是财务造假。
2015年东芝内部员工举报，公司从2008-2015年，连续7年做假账，通过虚增利润来掩盖亏损，一共虚报了2248亿日元（约合19亿美元）税前利润。
造假事件曝光后，东芝的形象一落千丈，公司股价大跌，市值缩水40%。
根据2016财年的年报显示，东芝当年净亏损9500亿日元（约合66亿美元），经营深陷泥潭。
为了扭亏，东芝不得不开启「变卖家产」模式：
2015年将图像传感器业务卖给了索尼；
2016年将白色家电业务卖给了美的；
2017年将医疗设备业务卖给了日本佳能，将电视机业务卖给了中国海信；
2018年将电脑业务卖给了夏普……
直到最后，东芝将其宝贵的半导体业务剥离，出售给一家美国私募股权基金；
当初高价收购的西屋股权，以低于收购价格卖给了加拿大的资产管理公司。
经过一番资产大甩卖，东芝有没有实现扭亏为盈呢？
03
很可惜没有，这两年公司仍然在持续失血。
根据东芝2023年半年报（截止2023年9月30日）显示，公司当期营收同比下滑6%左右，净亏损约521亿日元（约合3.6亿美元）：
2023年3月，日本国内基金「日本产业合作伙伴」向东芝发出要约收购提案，提案通过后不久，公司正式完成了私有化，并在12月20日摘牌退市。
有些朋友可能误以为，东芝退市就是倒闭了，其实不然。私有化退市的例子很多。
比如埃隆·马斯克收购推特股权，之后推特在纽交所退市，但是推特并没有倒闭，而是改名为「X」，仍然在马斯克的掌控下正常运营。
东芝作为上市公司股权相对分散，面对业绩亏损，普通股东与经营者对如何拯救公司的想法有分歧，管理层的某些方案不被股东们认可，双方矛盾激化也影响到日常经营。
此时，有「金主」花钱把公众手里的股票统统买回来，然后申请退市，这家公司从上市公司变成了私人控股公司，经营者的各种决策就可以相对顺畅地推行。
根据公开资料，东芝的目标是在未来5年内重新上市，不过短期大家对此都不太乐观，毕竟公司啥时候能实现盈利，还是个未知数。
总结一下，「百年老店」东芝退市看似很意外，细想也是有迹可循的：
宏观层面，美国以「冷战」为由，重点打击日本半导体产业，阻止了东芝产业升级的步伐；
中观层面，由于中国制造的崛起，日本制造业陷入低迷，迫使东芝转型核能方向，结果一场天灾，把刚燃起来的希望给浇灭了。
微观层面，东芝内部曝出财务造假行为，不单严重损害了「百年老店」的信誉，也反映出管理层诚信经营意识淡薄，一味追求业绩数字，说明企业文化出现问题了。
当然，咱们普通消费者的感触会不一样，很多人买过东芝的产品觉得质量挺好，印象没那么差，现在也能买到东芝冰箱、电视、机械硬盘等，似乎东芝品牌并没有完全淡出日常生活。
实际上这是在吃以前的老本，毕竟东芝已经把这些业务卖给其他公司了，也无力再把控品控售后等，万一要是出现质量问题，损耗的是以前积累的口碑，如果企业不悉心维护，口碑慢慢耗尽，最终还是有可能被抛弃。
不得不感叹一句，属于东芝的时代结束了，新时代涌现出的科技巨头，其中不少也有打造「百年老店」的雄心，不妨看看东芝的百年兴衰，从中吸取点经验教训吧。
晚安🌹