晚上好，我是简七编辑部的犀利君~
之前我们聊过，今年红利指数表现得不错，买了红利基金的朋友，应该都赚了。
红利基金大家族的成员，像上证红利、深证红利、中证红利等投资的人较多，长期来看收益能跑赢大盘：
拓展阅读：靠这些「送钱」的公司，今年赚了4%
其实还有一类小众冷门的红利基金，过去长期默默无闻，今年开始崭露头角，风头甚至盖过了「老大哥」——这就是「红利低波」指数基金。
截至本周一，红利低波年初至今上涨了11.38%，对比中证红利涨幅为5.81%，沪深300下跌了3.43%。
很多人可能会好奇——
红利低波到底是什么？
为啥它今年的收益这么亮眼？
既然涨了那么多，普通人现在还能不能参与这类基金呢？
今天就和你聊一聊这个话题。
风险提示：本文所提及的基金，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。
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首先，来简单了解一下「红利低波」在「红利指数」大家族中的地位如何。
*「红利指数」就是按照一定规则，选出高分红的公司编制成指数。
市场上的红利指数主要可以分为三类：
1）单一红利因子指数。
这类指数主要是以「股息率」作为筛选指标，通常来说股息率越高，你获得的分红收益也越多。
*股息率=每股分红÷当前股价
目前市面上常见的红利指数（上证红利、深证红利、中证红利等），就是用股息率进行选股和排序的。
要说明一点，原来上证、中证红利采用过去2年平均股息率，去年底规则调整后，从2年变成了3年平均。
2）红利+其他策略因子的指数
这类指数除了用「股息率」，还结合其他策略因子，比如红利+质量（高分红+盈利能力强）、红利+低波（高分红+股价波动率低）、红利+成长（高分红+业绩增速高）等等。
其中「红利+低波」系列有两大指数，分别为「中证红利低波」（诞生于2013年）和「中证红利低波100」（诞生于2017年）。
3）行业主题红利指数
这类指数主要是在红利因子的基础上，叠加了行业或主题等因素，主要有消费红利指数和国央企红利指数。
除了第一种红利指数以外，市面上跟踪「红利低波」类指数的基金数量最多、且规模最大。
和传统的红利基金相比，「红利低波」策略到底有啥与众不同的地方呢？
我们以「中证红利低波」为例，看它具体是怎么编制的。
02
根据中证指数官网资料，「中证红利低波」选取沪深两市「股息率高+波动率低」的50只股票：
股息率高，以过去3年平均股息率排序，筛选出持续稳定高分红的公司作为样本股（75只）。
这点和主流红利指数的做法大同小异。
波动率低，是以过去1年的股价波动率排序，从样本股中挑选波动率最低的50只股票。
要注意一点，「红利低波」的挑选顺序是先红利、后低波，千万不能倒过来，为啥呢？
假如先用低波动率筛选个股，有可能会把部分经营稳定的高分红公司排除掉了。
而先用股息率排序，可以保证入选公司的质地不会太差。
其次，低波动说明股价表现不活跃，可能是因为企业暂时业绩低迷，市场关注度下降，沦为「冷门股」，但这恰恰是不错的买入时机；
未来一旦这些企业经营改善、走出困境，股价有望迎来一轮上涨（反之高波动的热门股，往往不值得马上买入）。
拿「红利低波」和「中证红利」的前十大重仓股对比：
两者的共同点，有4只个股是重合的（中国石化、中国神华、山东高速、交通银行），行业分布既有能源类周期行业，也有消费行业。
区别在于，两者选取的消费类个股完全不重叠，而且「红利低波」还涵盖了传媒行业。
今年以来，「红利低波」跑赢了传统红利基金，那么拉长时间看，它是不是还能保持优势呢？
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对比一下红利低波（深蓝）、中证红利（红色）和沪深300指数（浅蓝）的历史走势：
过去10年，收益最好的还是中证红利（涨幅131.28%），其次是红利低波（涨幅118.87%），沪深300表现最差（涨幅63.05%）。
可见，红利大家族整体上能打败市场平均水平，但红利低波还是稍不如中证红利。
假如我们缩短一下时间，只看近5年，两者的走势非常接近，红利低波的年化收益率（5.26%）略高于中证红利（5.14%）：
说明过去5年，红利低波策略遇到了合适的市场环境，收益追上来了，至于未来能否维持领先优势，还有待观察。
再来看一下持有体验如何，对比三大指数的年化波动率：
从近1年到近5年，红利指数要比沪深300整体波动更小一些，但是「红利低波」和「中证红利」之间的差别并不大。
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总体来说，红利基金这两年涨得挺让人眼馋，特别是经济低迷的时候，高分红公司的业绩相对稳定、估值一般也较低，成为了市场资金的「避风港」。
说到具体的红利基金，传统的中证红利还是值得长期投资，新晋的「红利低波」近5年的势头很猛，而且今年表现依然很亮眼，值得大家继续关注。
常见的「红利低波」策略的指数基金，可以参考下面这张图。
最后也要提醒大家，红利基金并不是每年都能跑赢市场，比如2019、2020年，买红利基金的收益就不如沪深300。
红利基金的优点是防御性强，缺点是进攻性不足，一旦遇到经济向好、市场大幅上涨阶段，高分红股票的涨幅往往会落后于高成长的公司，可谓是风水轮流转。
当然，普通人没必要去预测市场风向怎么变，我们了解了这个规律以后，不妨把红利基金作为资产配置的一部分，在熊市也能拿到稳稳的收益。