大家好，我是犀利君。
这两年报表上冒出了很多新面孔。比如说格力电器，最近的报表上就多了一项叫“应收款项融资”，金额是200多亿：
（图片来源：格力电器2020年年报）
同样地，美的集团的年报上，“应收款项融资”也有近200亿元。
这到底是什么意思？如果金额较大，是不是意味着风险较高？
今天就来仔细聊聊。
01
应收票据、应收账款到底是啥？
首先，在“应收款项融资”的上面还有2个科目——应收票据、应收账款。
先搞清楚这2个，有助于我们后面的理解。
应收票据，指的是下游客户支付给企业的票据。
比如经销商从格力进了一批空调，没有付现金，而是开了一张票据。格力持有这张票据，在6个月内可以拿到现金。
应收账款，指的是下游客户的“赊账”。
比如经销商从格力手里拿货，没有付现金，而是答应过一段时间再付钱（通常在1年内）。
应收票据和应收账款，本质上都是“买东西的人没给钱”——听上去好像有点“不公平”嘛？
因为大多数人觉得，“一手交钱一手交货”，企业出售商品后应该是收钱才对；
然而现实中，由于不同企业的资金周转有快慢，所以通常会允许对方延期付款，要么是支付票据，要么是“打白条”。
你看，实际做生意是很灵活的，并没有那么死板~
“应收款项融资”，就是指企业把应收票据和应收账款，当作金融工具使用。
什么意思？看下去你就明白了。
02
票据中途转让的2个方式：贴现&背书
首先，企业收到票据后，不是马上能拿到钱，一般要在票据到期日，才能收到钱。
比如对方5月1日开出的票据，要等到11月1日才能收到现金。
万一到了8月1日，企业就想拿到这笔钱，怎么办？
常见的做法是，企业可以把票据转让给银行，提前换取现金，同时它贴付一定的利息给银行，这叫“贴现”。
一般来讲，企业会愿意等到票据到期日收钱，因为贴现需要支付额外费用，成本相对较高；
但如果企业手头实在很紧，可以先用票据贴现的方式获得流动资金，然后再拿这笔钱支付给上游供应商。
步骤如下：
①下游客户支付给企业票据→②企业把票据转让给银行换取现金→③企业拿到现金支付给上游供应商
有些人会想，既然企业拿到钱最终是支付给上游，那能不能跳过银行，直接把票据转让给供应商呢？
当然是可以的，这就是另外一种做法，背书。
步骤如下：
①下游客户支付给企业票据→②企业把票据转让给上游供应商
简单总结下，一家企业收到票据后，打算持有到期的，就放入“应收票据”；打算中途转让的，就放入“应收款项融资”。
中途转让，又分为背书和贴现2种，具体是哪种，可以看一下财报上怎么说的。
我翻了下格力2020年年报，没有详细说明；再翻2019年年报，附注显示它收到的票据主要是用于“背书转让”的：
（图片来源：格力电器2019年年报）
所以，建议还是要多翻过去几年的年报，说不定就能找到答案。
再来说应收账款。
一家企业的应收账款尚未到期，但是它想提前拿到钱，可以把它转让给银行获取资金（类似于票据贴现）。
由于国内这类业务开展得不多，暂且可以忽略不计。
03
应收款项融资较大，风险也较高吗？
总之，一家上市公司的报表如有“应收款项融资”，那这个科目里放的，多半是用于背书或贴现的应收票据。
大家比较关心的是，应收款项融资越大，是不是风险也越大？其实不是。
根据新会计准则规定，信用等级较高的票据才能放入此项，信用等级较低的票据，即便用于背书或贴现，也是放入“应收票据”。
所以严格来说，应收票据里放的，既有持有至到期的票据，也有一部分信用等级较低的票据（用于背书或贴现）；
“应收款项融资”放的，基本上是信用等级较高的票据（用于背书或贴现），风险相对较低。
当然这也不代表“应收款项融资”越多越好，因为不管是贴现还是背书，都需要支付一定费用，如果这项金额较大，那么企业支付费用也就多了。
具体是好是坏，还要结合实际的经营情况具体分析。
以前大家看报表不仔细，很容易忽略一些公司的票据业务，对企业的了解只是浮于表面；
现在报表上单独列示这一项，看不懂的人就会去琢磨，它背后到底是什么，逼着你去提高自己的分析能力。
投资没有什么捷径，普通人就是在自我学习的过程中，慢慢进步的。
相信只要你花功夫去了解这些知识，随着时间的积累，总有一天它会变成财富回报给你。
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